繼今年9月水暖管件龍頭企業(yè)萬(wàn)得凱登錄創(chuàng)業(yè)板后，又一家水暖球閥制造商——寧波華平智控科技股份有限公司（下稱“華平智控”）走到了創(chuàng)業(yè)板新上市的旁邊。4月12日，華平智控首發(fā)上會(huì)。

這次IPO，華平智控?cái)M募資4.22萬(wàn)元，分別投向年產(chǎn)1900萬(wàn)套銅制球閥及配件生產(chǎn)線改造項(xiàng)目、研發(fā)營(yíng)運(yùn)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

從三輪問(wèn)詢到初審中心意見(jiàn)落實(shí)，華平智控的創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性一路被深究，因此，實(shí)控人手握公司100%表決權(quán)、大顧客“依賴癥”或成新上市“攔路虎”。

實(shí)控人把握100%表決權(quán)

華平智控是一家典型的家族企業(yè)，公司創(chuàng)立于2003年，主要從事銅制水暖球閥及配件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括蝶閥、閘閥、截止閥、止回閥、過(guò)濾器配件等球閥及配件。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，華平智控現(xiàn)在由華平投資、呂杰平、華一水科技分別持股78.75%、15%、6.25%。其中，華平投資由呂杰平、呂昨天兄妹分別持股90%、10%，華一水科技由呂杰平、呂昨天、呂昨天配偶鮑敏分別持股81.67%、10%、8.33%。

呂杰平直接間接總計(jì)持股90.98%，為華平智控實(shí)際控制人。與此同時(shí)，公司100%表決權(quán)全歸于呂杰平一人，這在IPO企業(yè)中并不常見(jiàn)。

華平智控在招股書(shū)中表示，本次發(fā)行新上市完成后，公司實(shí)控人呂杰平仍處于絕對(duì)控股地位。通過(guò)行使表決權(quán)或其他方法，實(shí)控人對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、人事安排、財(cái)務(wù)決策和收益分配等方面施加重大影響，存在借助其控制地位損害公司和其他中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，華平智控在提交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)之前，還發(fā)生了一個(gè)“插曲”。

2022年3月，呂昨天因郵寄訂購(gòu)某血管科醫(yī)院出具的處方抗生素中有成份屬于我國(guó)二類管制精神藥械而被民事結(jié)案。據(jù)了解，呂昨天自2017年起為治愈失眠癥，多次在境內(nèi)外診所就診。

2022年7月，民警在偵察過(guò)程中，發(fā)覺(jué)不規(guī)避呂昨天追究民事責(zé)任，出示了《撤銷案件決定書(shū)》，并解除呂昨天取保候?qū)彙?/p>

不過(guò)，此事還是對(duì)華平智控有一定影響。

在招股書(shū)中，華平智控減淡了呂昨天的履歷。2022年3月，呂昨天因身體成因辭任監(jiān)事、總主管職務(wù)，其辭任后由公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)呂杰平兼任總主管。同月，呂昨天配偶鮑敏被補(bǔ)選為公司監(jiān)事。

前五大顧客占主營(yíng)收入近八成

據(jù)招股書(shū)披露，呂杰平、鮑敏以及呂杰平之女呂夢(mèng)夢(mèng)均具備美國(guó)永久永居權(quán)，華平智控的收入也主要來(lái)始于境外市場(chǎng)。2020年至2022年（下稱“報(bào)告期”），華平智控來(lái)自海外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比列分別為90.54%、93.72%和94.66%。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，報(bào)告期各期，華平智控分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值3.4萬(wàn)元、5.09萬(wàn)元和5.11萬(wàn)元，同期歸母凈收益分別為3660.64億元、8633億元和9650.47億元。

業(yè)績(jī)下降的同時(shí)，華平智控對(duì)大顧客的依賴度也在增強(qiáng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自前五大顧客的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比列分別為75.66%、77.12%和79.33%，其中對(duì)第一大顧客RWC（水暖系統(tǒng)生產(chǎn)商，英國(guó)新上市公司）的銷售收入占比分別為32.97%、29.24%和33.48%。

對(duì)比同行業(yè)可比新上市公司，華平智控的顧客集中度顯著較高。2020年和2021年，萬(wàn)得凱、永和智控等可比公司的顧客集中度均值分別為47.43%、46.95%。

華平智控表示，假如未來(lái)公司技術(shù)水平、產(chǎn)品品質(zhì)以及持續(xù)更新能力不足球閥制造商，則或許影響公司與主要顧客的業(yè)務(wù)合作，對(duì)公司的發(fā)展導(dǎo)致不利影響；另一方面，假如顧客自身經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變化或則產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，必將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)形成不利影響。

之外，華平智控還存在顧客、供應(yīng)商重疊的狀況，前五大顧客中，公司存在向三家顧客既有銷售又有采購(gòu)的情形，其中華平智控對(duì)RWC近十年的采購(gòu)額分別為631.31億元、383.76億元、272.97億元。

核心技術(shù)人員僅有兩名，創(chuàng)新性存疑

創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)四新”。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)留意到，在三輪問(wèn)詢和一輪初審中心意見(jiàn)落實(shí)中，深交所均要求華平智控說(shuō)明公司創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性的詳細(xì)展現(xiàn)，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，華平智控的研制成本分別為1167.09億元、1662.02億元和1799.86億元，占產(chǎn)值的比列分別為3.44%、3.26%和3.52%。與同行業(yè)可比公司相比，其研制成本率略低于同行業(yè)可比公司均值。

但從研制實(shí)效來(lái)看，截止2022年底，華平智控共擁有專利19項(xiàng)，其中發(fā)明專利5項(xiàng)，實(shí)用新型專利14項(xiàng)。報(bào)告期內(nèi)，公司無(wú)新發(fā)明專利，已有的發(fā)明專利為2013年、2016年和2017年榮獲授權(quán)。

研制人員配置上，截止2022年底，華平智控共有職工499人，其中研制人員57人，占職工人數(shù)的比列為11.42%。而研制人員中，公司僅有王鑒憲和童彬霞2名核心技術(shù)人員。

據(jù)招股書(shū)披露的兩人履歷，王鑒憲出生于1952年，現(xiàn)年已70歲，本科文憑，在華平智控已任職12年，報(bào)告期內(nèi)主導(dǎo)完成“高硬度緊湊型雙排閥門(mén)研發(fā)”“雨淋消防系統(tǒng)液動(dòng)警笛研發(fā)”“外置式對(duì)稱磁場(chǎng)組件排污雜質(zhì)分離器研發(fā)”“無(wú)泄露銅質(zhì)快接閥門(mén)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究”等9個(gè)重點(diǎn)研制項(xiàng)目。

童彬霞同樣為本科文憑，在華平智控已任職19年，報(bào)告期內(nèi)主導(dǎo)完成“一體式可視流量計(jì)平衡閥研發(fā)”等9個(gè)重點(diǎn)研制項(xiàng)目；參與“一種流量可調(diào)省水閥”“可調(diào)壓安全閥”等5項(xiàng)實(shí)用新型專利。

離奇的是球閥制造商，財(cái)經(jīng)網(wǎng)通過(guò)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)檢索發(fā)覺(jué)，華平智控所擁有的5項(xiàng)發(fā)明專利的發(fā)明人并非上述兩位核心研制人員，而是吳林平，并且在童彬霞參與的實(shí)用新型專利中，發(fā)明人也出現(xiàn)了吳林平的名子。

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